두산퓨얼셀은 2026년 1분기에 매출이 전년 동기 대비 크게 늘면서 영업손실이 -13억원까지 축소됐지만, 순손실은 금융비용 부담으로 -132억원으로 확대됐다. 2025년 연간 기준으로는 매출 성장에도 불구하고 영업적자와 순손실이 크게 확대됐고, 차입금과 사채 중심의 부채 구조가 자본 대비 높은 수준을 유지하고 있다. 연도별 주요 지표 2024: 매출 4117.8, 영업이익 -17.3, 영업이익률 -0.4 2025Q1: 매출 997.5, 영업이익 -115.5, 영업이익률 -11.6 2025: 매출 4547.9, 영업이익 -1056.7, 영업이익률 -23.2 2026Q1: 매출 1448.5, 영업이익 -12.9, 영업이익률 -0.9
두산퓨얼셀
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코스피당사는 2019년 10월 1일 ㈜두산 연료전지 사업을 인적분할하여 설립되었으며, 발전용 연료전지 사업을 주력으로 하고 있습니다. 주요 사업은 발전용 연료전지 기자재 공급과 연료전지 발전소 장기유지보수서비스 제공이며, 미래 성장을 위해 SOFC, 친환경 상용차 등 신규 사업도 추진하고 있습니다.
2026.08.2845,400원
상단 52,000하단 35,000
2026.05.262026.08.28
부정
28
QUANTYLAB VIEW
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단기적인 기술적 반등과 국민연금의 지분 확대는 긍정적인 신호이나, 본질적인 재무 구조가 심각한 적자 상태이며 PBR 10배가 넘는 극심한 고평가 상태입니다. 특히 영업현금흐름의 마이너스 지속은 사업의 지속 가능성에 위험 요인으로 작용하며, 현재의 주가 상승은 펀더멘털 개선보다는 낙폭 과대에 따른 기술적 회복 성격이 강합니다. 중장기 투자 관점에서 재무적 리스크와 밸류에이션 부담이 기대 수익보다 훨씬 크므로 보수적인 접근이 필요하며 매도 의견을 제시합니다.
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