정책·제도
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금융당국, 레버리지 변동성 우려로 ETF 거래시간 연장 계획 보류
한국거래소는 내달 14일 개장 예정인 애프터마켓 시행세칙에서 ETF와 ETN을 거래 제외 상품으로 포함하는 방안을 추진한다. 이는 단일종목 레버리지 ETF의 극심한 변동성 논란과 순자산가치(NAV) 괴리에 따른 투자자 보호 우려가 핵심적으로 반영된 결과다. 이에 따라 금융당국이 추진해 온 ETF 거래시간 연장 계획은 일단 보류될 전망이다.
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코스피 사이드카 발동 빈도 급증, 거래 환경 맞춘 기준 재설계 필요성 제기
올해 유가증권시장과 코스닥 시장에서 시장안정장치인 사이드카 발동 횟수가 50회에 육박하며 이례적으로 급증하는 추세다. 고빈도매매 등 빠르게 변화한 거래 환경을 반영하여 발동 폭을 확대하는 등 현행 기준을 재설계해야 한다는 지적이 이어지고 있다. 다만 한국거래소는 현재 구체적인 제도 개편안을 검토하고 있지 않은 상황이다.
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한국거래소, 시가총액·주가 요건 미달 기업 108곳 관리종목 지정
한국거래소가 시가총액 200억 원 미만 또는 주가 1천 원 미만 상태가 30거래일 연속 지속된 기업 108곳을 오는 13일부터 관리종목으로 지정한다. 이번 조치 대상에는 코스닥 82개사와 코스피 26개사가 포함되었으며, 강화된 상장 유지 요건에 따라 대규모 퇴출 위기가 현실화되고 있다. 부실기업 정리를 통해 코스닥 시장의 전반적인 밸류에이션 정상화와 투자자 보호 효과가 나타날 것으로 전망된다.
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한국거래소 ETF 애프터마켓 도입 추진 및 운용업계 반발
한국거래소가 9월 14일부터 ETF 애프터마켓 거래 도입을 추진하고 있으나, 운용업계는 시장 변동성 확대와 괴리율 상승 가능성을 우려하며 강력히 반발하고 있다. 특히 실시간 순자산가치(iNAV) 미제공에 따른 가격 안정성 취약 문제와 유동성공급자의 참여 저조 가능성이 제도 도입의 주요 쟁점으로 부각되고 있다.
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한국거래소, ETF 애프터마켓 거래 9월 14일 시행 추진
한국거래소가 거래 편의성 확대를 위해 다음 달 14일부터 오후 4시에서 8시까지 ETF 애프터마켓 거래를 시행할 계획이다. 자산운용업계는 추정순자산가치(iNAV) 산출 및 환매·설정 인프라 부족으로 인한 시장 변동성 확대를 우려하며 시행 시점 연기를 요청하고 있다. 이에 대해 거래소는 유동성공급자(LP)가 자체적으로 가치를 산정해 호가를 낼 수 있는 상품에 한해서만 거래를 허용해 안정성을 관리하겠다는 입장이다.
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리츠업계, 공매도 제외·차등 적용 요구
상장리츠 배당 안정성 등 특성을 이유로 한국리츠협회는 금융위와 한국거래소에 리츠를 공매도 대상에서 제외하거나 차등 적용해줄 것을 건의했습니다. 현행 공매도가 유동성 부족 종목에 집중될 경우 가격 왜곡 우려가 제기되고 있습니다.
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코스닥 상장예심 제도 개선 첫 사례 등극
금융당국과 한국거래소가 마련한 기준에 따라 중복상장이 예외적으로 허용된 첫 사례가 나왔다. 덕산하이메탈의 자회사 덕산넵코어스와 다산네트웍스의 자회사 디티에스가 코스닥 상장예비심사를 통과했으며, 이는 '3%룰' 방식의 모회사 주주 동의를 확보한 후 이루어진 첫 사례다. 금융위는 중복상장 시 모회사 이사회에 5대 의무를 부과하고, 독립적 특별위원회를 통한 공정한 절차를 요구했다.
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코스닥 상장폐지 기준 강화 및 부실기업 구조조정 본격화
한국거래소가 시가총액 기준 상향과 동전주 요건 도입 등 상장폐지 기준을 대폭 강화하면서 코스닥 시장의 구조조정이 본격화되고 있습니다. 일부 기업들이 주식병합을 통해 대응하고 있으나 단순한 주가 부양만으로는 한계가 있을 것으로 보입니다. 앞으로는 실적 개선과 기업가치 제고가 상장 유지를 결정하는 핵심 기준이 될 전망입니다.
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거래소 개혁과 디지털 금융 대응 가속
한국거래소는 글로벌 경쟁 심화 속에서 거래시간 확대와 디지털 금융 대응이 필요하다고 강조했다. 스테이블코인과 자산 토큰화 같은 변화에 맞춰 시장 인프라를 재정비하고, 영문공시 의무화와 부실기업 퇴출, 중복상장 규제 강화로 신뢰도를 높이겠다는 방향도 제시했다. 제도와 인프라 측면에서 한국 증시의 체질 개선 의지가 부각된 발언이다.
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액티브 ETF의 성과 우수성에 따른 상장폐지 논란
일부 액티브 ETF가 비교지수를 크게 상회하는 높은 수익률을 기록했으나, 이로 인해 지수와의 상관계수가 기준치 미만으로 떨어지며 상장폐지 대상이 되었습니다. 운용업계는 성과가 좋은 상품이 규정 때문에 퇴출되는 모순을 지적하고 있습니다. 반면 한국거래소는 투자자 보호를 위해 전략 준수 여부를 확인하는 최소한의 안전장치가 필요하다는 입장입니다.
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